Pendle Pre-Deposit: Глубокое погружение в лучшую возможность доходности USDe @Terminal_fi 😍😍
1. DeFi всегда была направлена на решение узких мест.
Каждый этап DeFi сопровождался большой проблемой
и протоколом, который ее решил:
Uniswap (2018) → открыл безразрешительную торговлю.
Curve (2020) → сделал обмены стейблкоинов глубокими и эффективными.
Pendle (2022–2023) → токенизировал доходность, превратив ее в торгуемый класс активов.
Каждая волна переопределяла игру. Кто бы ни решил узкое место, тот и вел рынок.
👉 Теперь, в 2025 году, новое узкое место очевидно: ликвидность для доходных активов.
2. Ethena: кейс для "доходных активов"
Ethena показала, как выглядит взрывное принятие:
USDe → $5B предложение быстрее, чем у любой стейблкоин в истории.
sUSDe → версия с доходом, накапливающая 10–15% APY.
Но когда пользователи пытаются обменять или добавить ликвидность sUSDe на Uniswap или Curve, они быстро сталкиваются с проблемой:
Пулы тонкие.
Скользкость жестокая.
LP теряют средства из-за непостоянных убытков, которые они даже не видят на панелях управления.
Короче говоря: устаревшая инфраструктура DeFi просто не подходит для доходных активов.
3. Скрытый налог, который платят LP
Вот основная проблема, которую большинство LP не замечают.
AMM с постоянным продуктом предполагают, что оба актива стабильны. Но активы с доходом продолжают расти в цене.
sUSDe растет в стоимости с каждым блоком.
Механика AMM заставляет LP продавать доходные активы и держать больше не доходных активов.
LP теряют доход, который они могли бы получить.
Конкретный пример:
Пул: 1M sUSDe + 1M USDT.
Доход: 10% APY ≈ 0.83% в месяц.
После 1 месяца sUSDe должен стоить 1.008M.
Но ребалансировка оставляет LP только с ~0.5% прибыли.
А пропавшие ~0.3%? Ушли.
Это непостоянные потери 2.0
скрытый налог, который накапливается. Со временем LP теряют 30–40% ожидаемого дохода.
5. Предварительный депозит: рынок уже проголосовал
Самый сильный сигнал? Капитал, который уже вложен.
$300M+ предварительных депозитов.
1,500+ кошельков присоединились до начала торговли.
Это не хайп, это убеждение.
LP действительно вкладывают деньги в Pendle, потому что они видят, как это работает.
6. Pendle = лучший доход по USDe в данный момент
Скажем прямо:
если вы спрашиваете «Где сейчас лучше всего фармить USDe?»
→ ответ - Pendle.
Почему?
Доход не уходит в механизмы AMM.
Ликвидность уже высокая благодаря предварительным депозитам.
С горизонтом более 1 месяца сложный доход превосходит все альтернативы.
Сейчас Pendle - это #1 место для фарминга USDe.
2,33 тыс.
9
Содержание этой страницы предоставляется третьими сторонами. OKX не является автором цитируемых статей и не имеет на них авторских прав, если не указано иное. Материалы предоставляются исключительно в информационных целях и не отражают мнения OKX. Материалы не являются инвестиционным советом и призывом к покупке или продаже цифровых активов. Раздел использует ИИ для создания обзоров и кратких содержаний предоставленных материалов. Обратите внимание, что информация, сгенерированная ИИ, может быть неточной и непоследовательной. Для получения полной информации изучите соответствующую оригинальную статью. OKX не несет ответственности за материалы, содержащиеся на сторонних сайтах. Цифровые активы, в том числе стейблкоины и NFT, подвержены высокому риску, а их стоимость может сильно колебаться. Перед торговлей и покупкой цифровых активов оцените ваше финансовое состояние и принимайте только взвешенные решения.