$PENDLE + @GMX
@arbitrum DeFi 的引擎和 PMF 骨干 🧵

根据 @DefiLlama 的数据,Arbitrum 的总 DeFi TVL 约为 34 亿美元。
在 24 小时快照中,链级费用几乎为 25,000 美元。
但其中有多少通过少数 dApp 流入?这就是我们要探讨的内容。

@GMX_IO
> GMX 是 Arbitrum 上的顶级永久合约交易场所,通常占据衍生品(资金、清算、价差)费用的大部分。
> 在 TVL 方面,GMX 通常位于 Arbitrum 的前 3 名(例如,约 5.22 亿美元的集群)
> 因此,$GMX 的健康状况与 @arbitrum 在压力下的收入紧密相关。



@pendle_fi
> Pendle 为 @arbitrum 提供了一种收益交易原语:对未来收益进行代币化 (PT / YT)。
> Pendle 持有超过 70% 的总 TVL,并且在短短 7 天内,Pendle 报告的收入超过 10 万美元(占 80%),以及其他令人印象深刻的收益衍生品使用指标。
> 在 LSD + 收益曲线堆栈中扮演独特的角色。


集中度与风险
如果 $GMX 或 $PENDLE 面临冲击(攻击、流动性危机、用户流失),Arbitrum 的费用引擎将面临重大风险。
也就是说,这种“风险”也是一种特性:这些应用程序深度集成、可组合,并且几乎是专有基础设施。
问题是:这是脆弱性还是防御性?
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