Ветераны DeFi подводят итоги новых проектов: основатель Curve строит пул BTC, AC хочет построить всестороннюю биржу

Автор:

Ash Compilation: Deep Tide Основатель TechFlow

@CurveFinance@newmichwill запускает @yieldbasis,

Платформа ликвидности Bitcoin AMM без непостоянных потерь (IL, непостоянная потеря, относится к потерям, которые вы можете понести, когда предоставляете средства AMM в качестве поставщика ликвидности по сравнению с простым хранением этих токенов);

В то же время @AndreCronjeTech, основатель @yearnfi и бог DeFi, строит @flyingtulip_, унифицированный AMM + CLOB (Deep Tide Note: Automated Market Maker + Central Limit Order Book, AMM обеспечивает непрерывную ликвидность и автоматизированное ценообразование, а CLOB обеспечивает более точное определение цены и исполнение ордеров на бирже).

Две разные попытки решить одну и ту же проблему - как заставить ликвидность в цепочке действительно работать:

• Yield Basis ($YB): AMM, нативный для Curve, который устраняет непостоянные потери для поставщиков ликвидности BTC, удерживая постоянный пул ликвидности BTC-crvUSD с постоянным кредитным плечом 2x (значение LP остается равным 1 с BTC). :1, зарабатывая комиссию за транзакцию в то же время). Пользователи могут майнить ybBTC (доходные BTC).

• Flying Tulip ($FT): единая биржа в цепочке (включая спот, кредитование, бессрочные контракты, опционы и структурированную доходность), гибридная архитектура AMM+CLOB, основанная на учете волатильности, в сочетании с механизмом кредитования с учетом проскальзывания, и ftUSD (дельта-нейтральный долларовый эквивалент) в качестве ядра стимулов.

• Традиционные AMM позволяют поставщикам ликвидности BTC продавать, когда цены растут, или покупать, когда цены падают (√ риска, примечание глубокого прилива: подверженность рыночному риску измеряется в квадратном корне из цены), что приводит к непостоянным убыткам, которые часто превышают плату за предоставление прибыли от ликвидности.

• Конкретный механизм Yield Basis будет подробно объяснен позже, но суть заключается в следующем: пользователи вносят BTC на платформу, а протокол занимает эквивалентное количество crvUSD для формирования пула ликвидности 50/50 BTC-crvUSD Curve и работает с 2-кратным сложным кредитным плечом.

• AMM и виртуальный пул с использованием заемных средств поддерживают долг в размере примерно 50% от стоимости пула ликвидности; Арбитражеры получают прибыль, сохраняя постоянное кредитное плечо.

• Это позволяет стоимости пула ликвидности линейно изменяться вместе с BTC, зарабатывая при этом комиссию за транзакции.

• Поставщики ликвидности держат ybBTC, приносящий доход токен получения BTC, который автоматически увеличивает комиссию за транзакции, номинированные в BTC.

• Платформа также предлагает токен управления $YB, который может быть заблокирован как veYB для целей голосования (например, для выбора распределения вознаграждений пула ликвидности).

• Yield Basis в первую очередь нацелен на держателей BTC, которые хотят разблокировать продуктивные BTC и зарабатывать комиссии в протоколах, решающих проблему непостоянных потерь.

Пользовательский опыт Flying Tulip

• и настройки рисков на традиционных децентрализованных биржах (DEX) часто статичны. Flying Tulip стремится внедрить инструменты централизованной биржи (CEX) в цепочку, корректируя кривую AMM на основе волатильности и соотношение кредита к стоимости (LTV) кредитования на основе фактического исполнения/проскальзывания.

• Его AMM корректирует кривизну на основе измеренной волатильности (EWMA) — т. е. выравнивание (близкое к постоянной сумме) с меньшими колебаниями для сжатия проскальзывания и непостоянных потерь; Больше характеристик продукта в случае большой волатильности, чтобы избежать истощения ликвидности.

• Токенизированный дельта-нейтральный пул ликвидности ftUSD для генерации позиций в пуле ликвидности и используется для программ поощрения и ликвидности.

• Токены платформы $FT могут быть использованы для выкупа доходов, поощрений и программ ликвидности.

• Flying Tulip — это суперприложение DeFi: биржа, которая поддерживает спот, кредитование, бессрочные контракты и опционы одновременно.

• Качество исполнения зависит от точных сигналов волатильности/удара и надежного контроля рисков в стрессовых условиях.

Оба проекта с нетерпением ждут

Yield Basis, надеясь стать платформой для ликвидности BTC; Flying Tulip, с другой стороны, стремится стать платформой для всех нативных транзакций в сети. В нынешнюю эпоху, когда децентрализованные биржи с бессрочными контрактами (Perp DEX) являются мейнстримом, запуск Flying Tulip кажется своевременным. Честно говоря, если Flying Tulip обеспечит наилучшее исполнение, он даже сможет направить будущий трафик BTC в пул, такой как YB. Если Yield Basis будет успешно реализован, ybBTC может стать примитивом Биткоина «stETH»: экспозиция BTC + комиссия за транзакции поставщика ликвидности (LP) без непостоянных потерь. Flying Tulip имеет потенциал для запуска своего стека интеграции, предоставляя пользователям доступ к инструментам централизованной биржи (CEX); Попробуйте «торговлю в одном месте для всех DeFi». Несмотря на осторожный оптимизм в отношении этих двух проектов, важно отметить, что проекты этих основателей OG и топ-команд все еще не протестированы, и основателям необходимо жонглировать разработкой других протоколов, таких как Curve и Sonic.

Приведенный выше образ скомпилирован TechFlow следующим образом:

--