Preço de Yearn.finance

Título original: Tulipa Voadora: Iniciando uma Troca Full-Stack, Repensando a Arrecadação de Fundos Autor original: Lemniscap Compilação original: Ismay, BlockBeats   Nota do editor: A meta de arrecadação de fundos de US$ 1 bilhão da Flying Tulip pode parecer assustadora à primeira vista e pode até levantar preocupações sobre "financiamento altíssimo e saque do projeto". No entanto, de acordo com Lao Bai (@Wuhuoqiu), seu design de mecanismo exclusivo é precisamente para contornar as armadilhas do financiamento tradicional de tokens. Essa enorme quantidade de dinheiro não está diretamente à disposição da equipe, mas serve como tesouraria do projeto, gerando fundos operacionais estáveis ao investir em títulos do Tesouro dos EUA de baixo risco e protocolos de rendimento on-chain, como o Ethena. Para os investidores, seu principal é protegido por uma "opção de venda perpétua". Isso significa que sempre que um investidor acreditar que o projeto tem perspectivas ruins, ou se o preço do token cair abaixo do preço de emissão, ele pode optar por resgatar seu investimento ao preço original sem qualquer perda de principal. Os investidores pagam apenas o tempo e o custo de oportunidade dos fundos. Se todos optarem por resgatar, a equipe não levará nada. Mais importante, sempre que um investidor o resgatar, seu token correspondente será queimado permanentemente. Isso coloca $FT tokens em uma trajetória deflacionária desde o início, com sua oferta total diminuindo com o comportamento de resgate. Entende-se que o projeto é considerado o "culminar" de projetos anteriores (como YFI, KP3R, Solidly) por seu fundador e lendário construtor no campo DeFi, Andre Cronje. Ele integra funções essenciais, como spot, empréstimos, contratos perpétuos, opções, seguro on-chain e muito mais, com o objetivo de impulsionar a eficiência do capital a novos patamares por meio de sinergias entre os módulos. Portanto, o Flying Tulip não é apenas um empreendimento técnico ousado, mas também um experimento social no jogo dinâmico entre tokenomics, confiança do investidor e valor do projeto. Resta saber como será o retorno do rei do DeFi, Andre Cronje. A seguir, o texto completo: Temos o orgulho de anunciar que participamos da rodada de financiamento inicial de US$ 200 milhões da Flying Tulip. Flying Tulip é uma nova iniciativa lançada por Andre Cronje e sua equipe. Esta é uma tentativa ambiciosa de construir uma plataforma de negociação full-stack do zero, cobrindo contratos spot, perpétuos, negociação de opções, bem como empréstimos e produtos de rendimento estruturado. Apesar de seu amplo alcance, neste artigo, vamos nos concentrar em seu modelo de captação de recursos – um domínio em que a Flying Tulip é pioneira em inovação. Motivação e oportunidade Competir frente a frente com os gigantes do espaço DeFi é uma tarefa assustadora. Esses gigantes são mais capitalizados, têm fortes receitas recorrentes, grandes equipes e suas capacidades operacionais não são comparáveis às das equipes de start-ups enxutas. Eles desfrutam de efeitos de rede profundamente enraizados, integração ecológica profunda e uma base de usuários leais. Há também um fator "político": a influência nos padrões e parcerias da indústria geralmente não é menos importante do que a qualidade do produto. Portanto, mesmo que uma pequena startup traga inovação real, trazer seu sucesso ao mercado é uma batalha completamente diferente. O desafio não está apenas na tecnologia, mas também no nível financeiro e social. A Flying Tulip aborda esse desafio reformulando a forma como o capital é formado no espaço criptográfico. Ele não depende de "liquidez mercenária" ou mecanismos de token que não seguem após o financiamento inicial, mas tenta construir um modelo de captação de recursos que possa sustentar as operações do projeto por um longo tempo até que seu conjunto de produtos possa ser auto-hematopoiético. Limitações da arrecadação de fundos simbólicos Até agora, os tokens criptográficos tiveram o maior sucesso como forma de crowdfunding: venda de tokens, levantamento de capital, lançamento de projetos. Mas uma vez que a fase inicial termina, muitos tokens gradualmente se tornam irrelevantes e seu valor tende a zero à medida que as equipes lutam para criar uma demanda sustentada. A utilidade baseada em token ainda é uma área ativa de experimentação, mas, em muitos casos, os tokens atuam principalmente como um mecanismo de arrecadação de fundos. Essa função geralmente é mais gratificante no estágio inicial do projeto, após o qual o projeto evolui para uma empresa autossustentável. A Flying Tulip aceitou essa realidade e tentou construir um novo modelo em torno dela. Modelo de captação de recursos da Flying Tulip A ideia central é simples: levantar uma grande quantidade de fundos de reserva por meio de vendas de tokens, colocar esses fundos em estratégias DeFi de baixo risco e usar o rendimento gerado para financiar as operações do projeto até que o conjunto de produtos possa gerar receita por conta própria. Os investidores recebem tokens FT apoiados por uma opção de venda perpétua. Enquanto mantiverem os tokens, os investidores podem devolvê-los a qualquer momento e recuperar seu investimento original. Esta opção de venda nunca falha. Racionalmente, os investidores só exercerão a opção se o preço do token cair abaixo do preço de compra, momento em que o token em sua mão será queimado. Na realidade, os investidores pagam o custo de oportunidade de cerca de 4% de rendimento – esse é o ganho potencial que eles podem obter ao investir diretamente em DeFi. Em troca do potencial de alta do FT, essa estrutura minimiza o risco de queda. A Flying Tulip pretende arrecadar US$ 1 bilhão. Não há período de bloqueio para o token e 100% da oferta vai para os investidores quando ele for lançado. Com um rendimento de cerca de 4% sobre os ativos de tesouraria, pode gerar aproximadamente US$ 40 milhões anualmente para apoiar as operações do projeto e o lançamento de conjuntos de produtos até que a receita de taxas possa ser assumida. A receita gerada com os recursos do tesouro será dividida entre despesas operacionais e recompras de tokens FT. Com o tempo, as taxas incorridas pelo conjunto principal de produtos fornecerão uma nova fonte de demanda de recompra. É importante ressaltar que, se um investidor vender tokens FT no mercado secundário, sua opção de venda caducará. O capital que eles investiram inicialmente será transferido para a fundação para recompras e queima de tokens. Isso significa que a venda não apenas perde a proteção dos investidores, mas também fortalece ativamente o mecanismo deflacionário do token. Juntas, essas dinâmicas tornam o FT um ativo deflacionário desde o primeiro dia, com múltiplas fontes de reforço mútuo na demanda e cortes de oferta. Com toda a oferta de FT nas mãos dos investidores no início do lançamento, a dinâmica inicial do mercado pode ser muito volátil. A circulação limitada combinada com programas de recompra em andamento cria condições para uma forte "reflexividade". Ao contrário da captação de recursos tradicional, onde equipes e investidores dividem a oferta, a Flying Tulip começa com uma distribuição de 100% aos investidores. Com o tempo, o suprimento muda gradualmente para a Fundação e é eventualmente destruído. Em teoria, o token poderia eventualmente cumprir sua missão e desaparecer completamente. Nossa lógica de investimento A Flying Tulip não é um investimento isento de riscos, mas está em uma liga própria. O sucesso desse modelo depende da capacidade da equipe de gerenciar efetivamente a tesouraria, manter a receita e fornecer um conjunto competitivo de produtos. O custo é a perda de eficiência de capital: os investidores abrem mão de ganhos que poderiam ter sido obtidos diretamente, e esse abandono só vale a pena se o projeto for bem-sucedido. Para que essa arrecadação de fundos "primitiva" seja bem-sucedida, os seguintes fatores são cruciais: Ser capaz de levantar muito dinheiro, geralmente com uma pessoa-chave ou equipe como espinha dorsal, precisa ter reputação, influência e confiança suficientes para atrair capital. Um conjunto de produtos maduros o suficiente para realmente merecer um programa de lançamento em grande escala. Em nossa opinião, o Flying Tulip é um raro exemplo de ambos. Andre é um dos principais construtores do mundo das criptomoedas, influente, mas também controverso. Seu histórico de lançamento de "primitivos" originais é evidente para todos, e a Flying Tulip se encaixa nesse modelo: ela usa um mecanismo não convencional que repensa fundamentalmente o modelo de captação de recursos simbólicos, ao mesmo tempo em que lança um conjunto de produtos que também apontam diretamente para os gigantes existentes no mercado. Apoiamos a equipe Flying Tulip porque ela representa um verdadeiro repensar dos padrões de formação de capital simbólico, e esse mecanismo está no centro do movimento cripto. Se for bem-sucedido, potencialmente acelerará o processo de lançamento de projetos ambiciosos e tornará todo o ecossistema mais competitivo, beneficiando os usuários finais. Este é um experimento cheio de incógnitas. Mas são esses tipos de experimentos que impulsionam o mundo das criptomoedas.