Veteranos do DeFi fazem um balanço de novos projetos: fundador da Curve constrói pool BTC, AC quer construir uma exchange completa

Autor: Ash

Compilação: Deep Tide Fundador da TechFlow

@CurveFinance@newmichwill está lançando @yieldbasis,

Uma plataforma de liquidez Bitcoin AMM sem perda impermanente (IL, perda impermanente, refere-se às perdas que você pode sofrer ao fornecer fundos para AMMs como um provedor de liquidez em comparação com simplesmente manter esses tokens);

Ao mesmo tempo, @AndreCronjeTech, o fundador da @yearnfi e o deus do DeFi, está construindo @flyingtulip_, um AMM + CLOB unificado (Deep Tide Note: Automated Market Maker + Central Limit Order Book, AMM fornece liquidez contínua e precificação automatizada, e CLOB fornece descoberta de preços e execução de ordens mais precisas na exchange).

Duas tentativas diferentes de resolver o mesmo problema - como fazer a liquidez on-chain realmente funcionar:

• Base de rendimento ($YB): Um AMM nativo da curva que elimina a perda impermanente para os provedores de liquidez BTC, mantendo um pool de liquidez BTC-crvUSD alavancado constante de 2x (o valor do LP permanece 1 com BTC). :1, ganhando taxas de transação ao mesmo tempo). Os usuários podem cunhar ybBTC (BTC com rendimento).

• Flying Tulip ($FT): Uma exchange unificada on-chain (incluindo spot, empréstimos, contratos perpétuos, opções e rendimento estruturado), uma arquitetura híbrida AMM+CLOB baseada em reconhecimento de volatilidade, combinada com um mecanismo de empréstimo com reconhecimento de derrapagem, e ftUSD (um equivalente em dólar neutro em delta) como o núcleo de incentivos.

Base de rendimento

• Os AMMs tradicionais permitem que os provedores de liquidez BTC vendam quando os preços sobem ou comprem quando os preços caem (exposição √, maré profunda nota: exposição ao risco de mercado medida na raiz quadrada do preço), resultando em perdas impermanentes que muitas vezes excedem as taxas de fornecimento de ganhos de liquidez.

• O mecanismo específico da Base de Rendimento será explicado em detalhes posteriormente, mas o núcleo é: os usuários depositam BTC na plataforma e o protocolo empresta uma quantidade equivalente de crvUSD para formar um pool de liquidez de curva BTC-crvUSD 50/50 e operar com alavancagem composta de 2x.

• Um AMM realavancado e um pool virtual mantêm a dívida igual a aproximadamente 50% do valor do pool de liquidez; Os arbitradores obtêm lucros mantendo a alavancagem constante.

• Isso permite que o valor do pool de liquidez mude linearmente com o BTC enquanto ganha taxas de transação.

• Os provedores de liquidez detêm o ybBTC, um token de recibo BTC com rendimento que compõe automaticamente as taxas de transação denominadas em BTC.

• A plataforma também oferece um token de governança, $YB, que pode ser bloqueado como veYB para fins de votação (como escolher distribuições de recompensas do pool de liquidez).

• O Yield Basis destina-se principalmente a detentores de BTC que desejam desbloquear BTC produtivo e ganhar taxas em protocolos que lidam com perdas impermanentes.

A

• experiência do usuário e as configurações de risco da Flying Tulip em exchanges descentralizadas tradicionais (DEXs) costumam ser estáticas. A Flying Tulip visa trazer ferramentas de nível de exchange centralizada (CEX) on-chain, ajustando a curva AMM com base na volatilidade e a relação empréstimo-valor (LTV) dos empréstimos com base na execução/derrapagem real.

• Seu AMM ajusta a curvatura com base na volatilidade medida (EWMA) – ou seja, achatamento (próximo à soma constante) com menos flutuação para comprimir o deslizamento e a perda impermanente; Mais características do produto no caso de grande volatilidade para evitar o esgotamento da liquidez.

• ftUSD tokenizado delta neutro geração de posição de pool de liquidez e usado para incentivos e programas de liquidez.

• O token da plataforma $FT pode ser usado para recompras de receita, incentivos e programas de liquidez.

• Flying Tulip é um super aplicativo DeFi: uma exchange que suporta contratos à vista, empréstimos, perpétuos e opções ao mesmo tempo.

• A qualidade da execução depende de sinais precisos de volatilidade/impacto e controle de risco robusto em ambientes estressantes.

Os dois projetos esperam que

o Yield Basis se torne uma plataforma para a liquidez do BTC; A Flying Tulip, por outro lado, pretende ser uma plataforma para todas as transações nativas on-chain. Na era atual, em que as exchanges descentralizadas de contrato perpétuo (Perp DEXs) são o mainstream, o lançamento do Flying Tulip parece ser oportuno. Francamente, se oferecer a melhor execução, o Flying Tulip pode até canalizar o tráfego BTC futuro para um pool como o YB. Se a Base de Rendimento for implementada com sucesso, o ybBTC pode se tornar o primitivo "stETH" do Bitcoin: exposição ao BTC + taxas de transação do provedor de liquidez (LP) sem perda impermanente. A Flying Tulip tem o potencial de lançar sua pilha de integração, dando aos usuários acesso a ferramentas de nível de exchange centralizada (CEX); Experimente "negociação completa para todos os DeFi". Embora haja um otimismo cauteloso sobre esses dois projetos, é importante observar que os projetos desses fundadores e equipes de topo da OG ainda não foram testados, e os fundadores precisam fazer malabarismos com o desenvolvimento de outros protocolos, como Curve e Sonic.

A imagem acima é compilada pelo TechFlow da seguinte forma:

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