Comentário de Manutenção - 29 de setembro de 2025 $BTC e $ETH saltaram modestamente depois que US$ 22 bilhões em opções trimestrais expiraram na sexta-feira, encontrando suporte em torno de US$ 108.000 para BTC e US$ 3.850 para ETH. O salto proporcionou algum alívio após uma semana agitada e macro, mas o tom mais amplo permanece cauteloso. Os dados do PCE de agosto vieram mais quentes do que o esperado, juntamente com ganhos sólidos em renda e gastos pessoais. Essa combinação de inflação persistente e consumo forte moderou o otimismo em torno do recente corte de juros do Fed, levantando dúvidas de que ele marcou o início de um ciclo de flexibilização limpo e sustentado. Somando-se à incerteza, a iminente paralisação do governo dos EUA ameaça atrasar os principais lançamentos macro, incluindo as folhas de pagamento não agrícolas desta semana, o que pode deixar o Fed voando às cegas antes de sua próxima decisão, mesmo que os mercados ainda precifiquem uma chance de 91% de outro corte em outubro. O sentimento do ETF também se tornou mais defensivo. Os ETFs de BTC à vista registraram quase US$ 900 milhões em saídas na semana passada, uma reversão acentuada em relação aos ~US$ 887 milhões de entradas na semana anterior. A mudança reflete um posicionamento cauteloso antes dos dados de inflação e da fraqueza mais ampla do mercado de ações. No entanto, sob a superfície, a convicção permanece forte: as empresas agora detêm mais BTC em seus balanços patrimoniais do que todos os ETFs à vista combinados - um sinal silencioso, mas revelador, de confiança de longo prazo, mesmo com a flutuação dos fluxos de fundos. Manter o Foco Alternativo O ímpeto continuou a mudar para novas narrativas na semana passada, lideradas pelo TGE de destaque da XPL, que dobrou no lançamento e tocou brevemente um FDV de US$ 16 bilhões antes de se estabelecer em torno de US$ 1,28. O token, $XPL, deve ser listado no Uphold nesta quinta-feira, expandindo o acesso em meio ao crescente interesse. Ao mesmo tempo, a $ASTER liderou as tabelas globais de taxas, arrecadando US$ 28,8 milhões em receita de 24 horas, superando em muito a Uniswap e a Hyperliquid - um sinal claro da crescente demanda por projetos de infraestrutura de última geração. Mas entre os tokens relacionados ao DAT, o ímpeto está começando a diminuir. $SOL retrocedeu quase 25% de sua recente alta de US$ 250, caindo brevemente abaixo de US$ 200 antes de se estabilizar perto de US$ 206. $AVAX caiu abaixo de US$ 30, enquanto $BNB continua a ser negociado lateralmente em torno de US$ 1.004. A rotação alternativa que impulsionou os ganhos recentes está esfriando, com sinais de fadiga surgindo nos principais líderes. Recém-listado: $B (BUILDon)