Pendle Pré-Dépôt : Plongée Profonde Dans La Meilleure Opportunité de Rendement USDe @Terminal_fi 😍😍
1. DeFi a toujours été axé sur la résolution des goulets d'étranglement.
Chaque étape de DeFi a été accompagnée d'un grand problème
et d'un protocole qui l'a résolu :
Uniswap (2018) → a débloqué le trading sans autorisation.
Curve (2020) → a rendu les échanges de stablecoins profonds et efficaces.
Pendle (2022–2023) → a tokenisé le rendement, le transformant en une classe d'actifs négociables.
Chaque vague a redéfini le jeu. Quiconque a résolu le goulet d'étranglement a mené le marché.
👉 Maintenant, en 2025, le nouveau goulet d'étranglement est clair : la liquidité pour les actifs générant des rendements.
2. Ethena : l'étude de cas des "actifs de rendement"
Ethena a montré à quoi ressemble une adoption explosive :
USDe → 5 milliards de dollars d'approvisionnement plus rapidement que n'importe quel stablecoin dans l'histoire.
sUSDe → version générant des rendements avec un intérêt composé de 10 à 15 % APY.
Mais lorsque les utilisateurs essaient d'échanger ou de fournir des liquidités avec sUSDe sur Uniswap ou Curve, ils se heurtent rapidement à un mur :
Les pools sont peu profonds.
Le slippage est brutal.
Les LPs sont drainés par des pertes impermanentes qu'ils ne voient même pas sur les tableaux de bord.
En résumé : l'infrastructure DeFi traditionnelle ne convient tout simplement pas aux actifs générant des rendements.
3. La taxe cachée que paient les LPs
Voici le problème central que la plupart des LPs ignorent.
Les AMMs à produit constant supposent que les deux actifs sont stables. Mais les actifs générant des rendements continuent d'apprécier.
sUSDe augmente en valeur à chaque bloc.
La mécanique des AMM oblige les LPs à vendre des actifs générant des rendements et à détenir plus d'actifs non générant de rendements.
Les LPs saignent des rendements qu'ils auraient dû capturer.
Exemple concret :
Pool : 1M sUSDe + 1M USDT.
Rendement : 10% APY ≈ 0,83% par mois.
Après 1 mois, sUSDe devrait valoir 1,008M.
Mais le rééquilibrage laisse les LPs avec seulement ~0,5% de gain.
Ce ~0,3% manquant ? Disparu.
C'est la perte impermanente 2.0
une taxe cachée qui se cumule. Avec le temps, les LPs perdent 30 à 40% de leur rendement attendu.
5. Pré-dépôt : le marché a déjà voté
Le signal le plus fort ? Le capital qui est déjà engagé.
Plus de 300 millions de dollars en pré-dépôts.
Plus de 1 500 portefeuilles ont rejoint avant même que le trading ne commence.
Ce n'est pas du battage, c'est de la conviction.
Les LPs mettent de l'argent réel derrière Pendle parce qu'ils voient la solution en action.
6. Pendle = le meilleur rendement USDe en direct en ce moment
Soyons clairs :
si vous demandez "Où est le meilleur endroit pour cultiver des USDe en ce moment ?"
→ la réponse est Pendle.
Pourquoi ?
Le rendement ne s'évapore pas dans les mécanismes AMM.
La liquidité est déjà profonde grâce aux pré-dépôts.
Avec un horizon de >1 mois, le rendement composé surpasse toutes les alternatives.
En ce moment, Pendle est le lieu n°1 pour la culture des USDe.
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