Avec les DAT (Trésoreries d'Actifs Numériques) attirant beaucoup d'attention ces derniers temps, je voulais partager pourquoi je pense qu'ils sont un catalyseur important pour l'évolution des écosystèmes crypto comme Avalanche. Même dans les marchés de capitaux traditionnels, les ALTs (actifs alternatifs) en tant que classe d'actifs ont du mal à attirer le capital institutionnel. Ils ont généralement des cycles de boom / bust et attirent des allocataires de capital à court terme cherchant à profiter de profils de liquidité faibles et de régimes de volatilité plus élevés. Dans ces marchés traditionnels, il existe au moins des véhicules que les institutions peuvent utiliser. Dans la crypto, l'accès est limité — et même lorsque les institutions peuvent obtenir une exposition, ces actifs ne sont souvent pas utilisés efficacement. C'est là que les DAT entrent en jeu. Les DAT créent des véhicules auxquels le capital institutionnel peut accéder, avec des mandats pour gérer activement les trésoreries, lever des fonds et soutenir la croissance de l'écosystème. Ils apportent un état d'esprit à but lucratif, des incitations alignées et le potentiel d'une allocation de capital plus intelligente et plus transparente. Oui, les primes par rapport aux mNAV dans les premiers DAT fluctueront au fil du temps. Beaucoup se négocieront à un prix inférieur. Mais à mesure que le marché mûrit, je m'attends à ce que les DAT les plus solides émergent — ceux qui gèrent activement le capital, communiquent clairement et instaurent la confiance dans leurs stratégies. Les gagnants émergeront. Un avantage qui reçoit moins d'attention : les DAT peuvent compléter le rôle des Fondations. Aujourd'hui, les Fondations sont souvent sollicitées pour agir en tant que fournisseurs de liquidité, prêtant leur soutien à de nouveaux projets prometteurs et, parfois, fournissant de la liquidité. Mais elles ne sont pas conçues pour se développer indéfiniment. Les DAT peuvent remplir ce rôle, introduisant la concurrence et une allocation de capital guidée par le marché dans l'écosystème. Certains se demandent pourquoi les Fondations vendraient des tokens à prix réduit aux DAT. La réponse est simple : pour les aider à lever des fonds externes et utiliser ces fonds pour acquérir des tokens tels que AVAX sur le marché ouvert. Cela signifie nettoyer les vendeurs à faible main, raconter une histoire plus solide aux allocataires de capital et, en fin de compte, construire des trésoreries AVAX plus profondes et plus résilientes. Aucun des DAT AVAX actuels n'a encore acquis de tokens sur le marché ouvert. Mais AGRI et AVAT ont annoncé des tours de financement et ont déclaré collectivement des objectifs de posséder 1,7 milliard de dollars d'AVAX ou 13 % de l'offre en circulation, et les deux ont l'intention de finaliser des accords et de commencer à acheter dans un avenir proche. C'est encore tôt, mais la façon dont cela se déroule pourrait redéfinir la manière dont les écosystèmes font évoluer le capital — et comment des réseaux comme Avalanche racontent leur histoire au monde. 🔺