Mises à jour du marché, tous les lundis matin. 📊
La semaine dernière, Powell a tempéré les espoirs de baisse des taux même si le PIB du T2 a été révisé à la hausse à 3,8 %, le plus fort depuis près de deux ans. BTC a chuté de 2,7 % et le Nasdaq de 0,5 %, tandis que l'or a gagné 1,4 % grâce à des entrées record dans les ETF et que le DXY a rebondi de 0,5 %.
Avec le ralentissement des emplois et la hausse du chômage, la Fed fait face à un équilibre qui laisse les actifs à risque dans l'incertitude. Pour le BTC, les vents favorables d'octobre et les éventuelles réductions dans un contexte d'emplois plus doux pointent vers une corrélation plus étroite avec l'or, bien que les marchés doivent encore voir où il trouve un soutien au T4.
Les principales cryptomonnaies ont chuté cette semaine, sous la pression des rachats d'ETF, avec $BTC enregistrant des sorties de $363 millions et $ETH un record de $796 millions. $1,7 milliard de liquidations sur l'ensemble du marché et un déblocage de SOL ont ajouté à la pression. L'Open Interest de BTC a chuté de 3,6 % par rapport à la semaine précédente, tandis que l'ETH a baissé de 4,2 %.
Le financement de BTC est resté positif tandis qu'ETH est devenu négatif en milieu de semaine, montrant une prudence des longs BTC par rapport à une conviction d'ETH qui s'estompe. La largeur des altcoins s'est effondrée au niveau le plus faible depuis août. Si la baisse des ETF ETH ralentit, la largeur pourrait rebondir rapidement, les examens des ETF d'octobre étant le pivot clé à surveiller.
Les rendements stables ont diminué alors que les dépôts ont dépassé la demande cette semaine. L'APY de $USDC a baissé de 17,5 % par rapport à la semaine précédente, avec $USDT en baisse de 7,3 %, tous deux entraînés par une expansion de l'offre d'environ 39 %. Les flux nets ont montré une divergence, @arbitrum absorbant 920 millions de dollars et @HyperliquidX perdant 313 millions de dollars à cause d'une exploitation de prêt.
Les RWAs ont de nouveau augmenté, avec un AUM agrégé en hausse de 1,96 % par rapport à la semaine précédente. @maplefinance a mené avec un gain de 8,6 %, soutenu par la croissance de syrupUSDC, tandis que @OndoFinance a gagné 3,4 %, se rapprochant de 1,6 milliard de dollars de TVL. Les flux on-chain restent réactifs aux mouvements du marché plus large, mais les RWAs continuent d'ancrer une croissance stable.
.@MorphoLabs, @pendle_fi et @maplefinance représentent désormais 62 % de l'AUM en gestion d'actifs onchain, soulignant la rapidité avec laquelle les protocoles spécialisés consolident leur part de marché. Morpho est en tête avec 9,6 milliards de dollars, Pendle suit avec 8,7 milliards de dollars grâce aux flux de sUSDe, tandis que Maple domine le crédit onchain avec 3,3 milliards de dollars
L'essor de ces leaders montre que les allocateurs se tournent vers la spécialisation et l'alignement institutionnel. Avec la gestion d'actifs onchain prévue pour atteindre 64 milliards de dollars d'ici 2026, ou 85 milliards de dollars dans un scénario optimiste, nous nous attendons à ce que leur part s'élargisse encore. Notre dernier rapport explore ce changement en profondeur.
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